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卓创资讯:供需面支撑有力 一季度醋酸表现亮眼
发布日期:2021-10-14 00:11   来源:未知   阅读:

  随着疫情的有效控制,国内生产生活各项活动持续恢复,内需景气度明显提升。作为典型的顺周期行业,石油化工一季度表现亮眼,冰醋酸也不例外。2021年1季度,供需面释放多重利好,国内冰醋酸市场强势冲高,均价较去年同期相比大涨113.1%,并带动下游产品呈现共振式上涨。由于冰醋酸价格涨幅领先与下游,因此价值链呈现向上游转移的趋势。

  2020年前三个季度,中国冰醋酸市场受公共卫生事件导致的需求萎缩影响,价格震荡下跌为主,虽有阶段性回弹,但整体波动相对有限。从11月开始冰醋酸因行业开工下降及下游新增产能释放等消息提振,市场启动上涨并且涨势愈演愈烈,到12月中旬华东地区触及5500元/吨,较11月初相比涨幅高达95.1%。之后因涨幅较大,下游成本无法顺利传导,因此市场冲高回落。进入2021年,中国冰醋酸市场迎来了持续时间更长的第二阶段上行。2021年1月-3月,冰醋酸价格程阶梯式上涨,1季度最高价6650元/吨,三个月内累计上涨约41.5%。2021年1季度均价5484元/吨,与2020年1季度均价2573元/吨对比上涨约113.1%。

  2020年11-12月的价格宽幅走高,一定程度上受到了冰醋酸装置开工下降的影响,现货供应紧张的情况下冰醋酸企业频频上调报盘价格。1-3月期间,包括江苏索普、天津碱厂、河北建滔、河南顺达、安徽华谊等多套装置先后停车检修,西北、西南地区装置也一度出现开工不稳的情况,行业开工多数时间内维持在70%-80%区间,低于正常水平。冰醋酸企业在2020年第4季度时库存就已逐步释放,而2021年1季度行业开工较低,使得企业整体库存没有得到补充,企业总库存一直维持在7万-10万吨的较低水平,在现货供应紧张的情况下,市场商谈重心持续上移。

  2020年4季度至2021年1季度期间,作为消耗冰醋酸最大的下游,PTA新增产能的投放使得冰醋酸需求量明显增加。2020年10月至今,中国PTA行业新增产能约835万吨,每月理论新增冰醋酸消耗量约2万吨 -2.5万吨。此外,2021年1月中上旬至3月上旬澳门六合今晚开奖结果其余下游产品整体开工情况尚可,刚需采购稳健,白鸦:购物分享网站引发的思考且在冰醋酸现货供应紧张时下游商户多有积极备货操作,对冰醋酸市场上行起到了支撑作用。同时,美国及新加坡等部分国外装置也有停车及开工不稳现象,外需增加,外商商谈积极性提升,也一定程度上支撑业内心态,对国内市场产生支撑动力。

  在价格持续上行之后,冰醋酸行业盈利能力大幅提升,2021年1季度华东地区冰醋酸平均理论毛利约2923元/吨,3月月均利润更是达到约3789元/吨。在冰醋酸上行的同时,下游受到成本支撑呈现共振式上涨,醋酸乙酯、醋酸丁酯、醋酸仲丁酯、醋酐等产品价格在1季度出现了明显的上行。不过因冰醋酸涨幅较大且速度较快,产业链成本传导并不顺畅。醋酸丁酯从8000元/吨涨至13580元/吨,但利润只有不到140元/吨;醋酸乙酯从6500元/吨涨至8780元/吨,行业甚至亏损近300元/吨。可见,冰醋酸系价值链呈现了明显的向上游转移的趋势。

  3月中旬开始,下游商户迫于成本压力,放缓采货节奏,冰醋酸市场购销气氛有所转淡,进入整理阶段,价格出现缓慢的回落,不过仍处于高位。进入4月之后,华东地区再次出现装置停车情况,而部分装置也有开工波动,冰醋酸市场再次出现现货紧张的情况,加之河南停车装置仍未有重启消息,业者心态也明显受到影响,冰醋酸工厂报盘及竞拍价格再次走高,市场商谈气氛有所回暖。

  4月中旬及下旬来看,停车装置重启时间尚不确定,供应端利好支撑或将维持到月底。不过下游PTA装置在4-5月份也有不少检修计划,需求面撑市力度或有一定减弱,因此下半月冰醋酸市场或以高位整理为主。

  备注:本文涉及的利润为理论利润,不同企业财务、物流、装置等成本均有差异,无法统一列入计算公式进行计算,因此利润及成本情况仅供参考。

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